Mémoire Economie : La politique monétaire a taux zéro et ses implications sur les marches financiers
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L’importance de la limite zéro sur les taux d’intérêt nominaux à court terme pour la conduite de la politique monétaire a constitué l’un des débats les plus importants pour les autorités monétaires à la fin des années 90 au Japon et récemment aux Etats-Unis. L’expérience récente du Japon aussi bien que les niveaux bas des taux d’intérêt du Système de Fédéral Réserve, de la Banque Centrale Européenne et de la Banque d’Angleterre ont alimenté le débat sur l’efficacité de la politique monétaire lorsque l’instrument de taux de la banque centrale atteint la limite zéro. Cette thèse a pour objectif d’analyser l’influence de la politique monétaire lorsque les taux d’intérêt sont contraints à la limite zéro. Face à une menace de déflation, la banque centrale n’est pour autant pas démunie, même si son taux directeur a déjà été abaissé à un niveau proche de la limite zéro. De nombreux travaux de recherche récents, théoriques et empiriques, suscités notamment par les débats de politique économique autour de la « décennie perdue » japonaise montrent que les banques centrales peuvent mettre en œuvre un éventail de mesures dites non conventionnelles de politique monétaire pour conjurer la menace d’une crise de liquidités.
Mémoire gratuit
